Запад и Россия: экономическая конфронтация

Запад и Россия: экономическая конфронтация

Просмотров: 494

Скачиваний: 150

Нестабильность ситуации в Украине и переход Крыма под Россию запустил процесс переосмысления существующей геополитической обстановки. Оставим политикам и экспертам анализировать возможные изменения мироустройства, как экономисту мне интересна экономическая сторона дальнейшей конфронтации Запада (Запад это США, Западная Европа и страны G-7) и России. Приведу слова президента России Владимир Путин по поводу ситуации в Украине: «В основе всех отношений всегда лежит экономика». Но в данном случае политические мотивы остаются все равно приматом перед экономической выгодой.

В своем экспресс-анализе я попробую проанализировать гипотетические последствия при применении Западом санкций и ограничений, с которыми может столкнуться Россия, как наш партнер по Таможенному союзу и ближайший сосед.

В первую очередь рассмотрим текущее состояние экономики России. Экономический кризис повлиял на Россию. За 2009г. сокращение ВВП составило 7,8%, что явилось наибольшим падение экономики среди стран «большой восьмерки». Однако в последующие 2010-2013гг. Россия смогла лучше G-7 справиться с последствиями кризиса (аккумулированный рост экономики составил за эти годы 14%), тогда как другие страны этой группы смогли увеличить экономику по сравнению с 2009 г. максимум на 9% (США).

В настоящее время реальный сектор не в лучшей форме: в 2013г. экономика России впервые с 2009 г. имела самый низкий темп роста (1,3%); производство базовых видов экономической деятельности вообще составило уровень 2012г.; происходит сворачивание инвестиций, которые за 2013г. снизились на 0,2%, причем добывающие отрасли пострадали больше всего (-6,4%).

Ухудшение объемов производства влияет на финансовые показатели предприятий, прибыли которых имеют тренд снижения, а просроченная кредиторская задолженность только растет.

В итоге бизнес, исходя из этих условий, показывает неуверенность в будущих перспективах. Индекс предпринимательской уверенности в добывающих отраслях уже шесть месяцев подряд показывает отрицательное значение, а в обрабатывающих отраслях – 10 месяцев подряд.

Население России также имеет пессимистичные настроения касательно дальнейшей экономической ситуации: в четвертом квартале прошлого года индекс потребительской уверенности имел наивысшее отрицательное балансовое значение начиная с первого квартала 2012г.

Один из измерителей внешнего благополучия экономики – сальдо счета текущих операций платежного баланса – за девять месяцев 2013г. хоть и было положительным, но по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года снизилось в 2,2 раза. Если тенденция ухудшения внешней конъюнктуру (сюда я отношу состояние не только мировых рынков сырья, но и возможные экономические санкции Запада) сохранится, то по итогам 2014г. вероятно сальдо с дефицитом.

Все излишки валюты, которые приходят в страну за экспорт российских товаров и услуг, накапливаются в международных резервах страны. За период 1.04.2014г.- 1.04.2013г. резервы уменьшились на 8% (41,6 млрд.долларов), что стало следствием укрепления обменного курса рубля к иностранным валютам. В итоге затягивание вопроса по снижению курса рубля привело только за последние два месяца (январь-февраль) к сокращению резервов в СКВ на 20 млрд.долларов.

Причем на фоне снижения валютных резервов происходит увеличение внешнего долга (рост за 9 месяцев 2013г. на 77,8 млрд.долларов). А накопление долга происходит в основном за счет долгосрочных займов небанковского сектора, по причине недостатка средств.

Если рассмотреть состояние финансового сектора, то здесь все индикаторы в норме: растет объем чистых внешних активов; депозиты населения в банках увеличиваются, хотя депозиты в иностранной валюте растут быстрее (на 1.02.2014г. по сравнению с аналогичной датой 2013г. рост депозитов в СКВ составил 30%, против 19% в рублях); депозиты предприятий выросли значительно, но в структуре депозитов только за 1 год доля в рублях снизилась с 62% до 57%. Все эти тенденции связаны с сильными девальвационными ожиданиями населения и бизнеса.

Основной проблемой финансового, так и реального сектора является отсутствие длинных денег не только у банков, но и у государства, что толкает ставки процента вверх: только за период январь 2013г. по апрель 2014г. долгосрочная ставка ГКО-ОФЗ выросла с 6,75% годовых до 8,45%, ставки по межбанковским кредитам на Moscow InterBank Bid со сроком от 181 дня до 1 года выросла с 7,45% до 8,58% годовых.

Состояние государственных финансов отличается значительным перекосом в исполнении бюджета и централизацией доходов на уровне федерального правительства. С каждым годом увеличивается зависимость доходов федерального бюджета от экспорта минерального сырья.

Необходимо обратить внимание, что Россия имеет наибольшую долю расходов на оборону к ВВП (4,1%) после Саудовской Аравии среди десяти стран, имеющих наибольшие бюджеты военных расходов (данные SIPRI). Отдельно необходимо затронуть экономико-географический аспект.

Россия, как федерация имеет большую географическую протяженность и относительно не большую численность населения, где плотность населения варьируется от 0,02 человека на 1 кв.км 409 чел/кв.км. Региональная разнородность и связанный с этим сепаратизм в некоторых субъектах Федерации, выступают основными факторами риска для социально- экономической стабильности в будущем.

«Майдан» и референдум в Крыму спровоцировал «переход Рубикона» международным сообществом и стал точкой отсчета начала противостояния России и Запада. Политическая ситуация в мире быстро меняется, что не заставляет сказываться на экономике России.

США и другие страны G-7 начали вводить экономические санкции. В отношении ряда высокопоставленных лиц России и Крыма замораживаются активы за рубежом.

Международные рейтинговые агентства (S&P, Moody’s и Fitch) вынуждены отзывать кредитные рейтинги компаниям, связанным с российским бизнесом. Также ставятся негативные прогнозы, причем не только по суверенному рейтингу, но и по корпоративным.

Приостанавливается сотрудничество с Россией в политических и военных соглашениях. Вслед за НАТО приостанавливают сотрудничество в сфере ВПК ряд европейских компаний.

Начинаются не совсем честные торговые ограничения на доступ продукции на рынки. Украина запретила продажу российских конфет и сыра. В последующем при нагнетании конфронтации возможны не только торговые войны, но и бойкот не только Украиной, но и другими странами Запада продукции России.

Международные системы платежей VISA и Master Card блокировали операции по картам СМП Банка, ИнвестКапиталБанка, банка «Россия» и Собинбанка. Санкции могут затронуть не только эти российские банки.

Все эти негативы находят отражение в прогнозах роста экономики России в текущем году. МВФ и ВБ снизили оценки прогнозов. Банк России прогнозирует замедление темпов роста ВВП до менее 1%, министр экономического развития более пессимистичен (0,6%).

Что касается влияния на экономику Запада, то по оценкам известного экономиста Глазьева (включен в санкционный список) потери только Европейского союза могут составить 1 трлн.долларов. По его мнению, это сильно ударит по Германии, но при этом страны Балтии пострадают на величину, сравнимую с объемом их ВВП, поскольку вся экономика прибалтийских стран - это российский транзит. Так что тут дело не только в газе.

Интересны гипотетические последствия дальнейшей эскалации конфронтации с Западом. Меня интересуют гипотетические экономические последствия, причем прямого эффекта. Я буду их приводить без соблюдения хронологии и возможных причинно-следственных связей, что делать сейчас в условиях быстроменяющегося мира довольно сложно:

  1. Запад может выключить Россию из мировой финансовой системы в долларовой части и части евро. В ответ Россия может перейти на расчеты в рублях при экспорте. По сообщениям российской прессы Газпром прорабатывает вопрос активного использования рубля в своих расчетах. Правда встанет вопрос на что будет покупаться импорт, который растет быстрее, а валютные резервы постепенно снижаются?
  2. Наиболее болезненным может стать прекращение торговых операций со странами Европы, которые занимают почти 60% российского экспорта. Причем у России всегда положительное сальдо внешней торговли с Европой, складывающееся на ¼ за счет российского газа. Страны Азии вряд ли смогут субститировать 260 млрд.долларов российского экспорта в Европу.
  3. Могут свернуться производства с участием капитала Запада, а это не только 3,234 млн.занятых на совместных предприятиях, но и 31% общего оборота всех предприятий (без учета МСБ). Не это страшно, а отток капитала и технологий, которые в условиях догоняющего развития России очень важны.
  4. Банки Запада могут досрочно затребовать погашения займов от российского бизнеса. Если в кредитных договорах есть ковенанты по отзыву рейтингов международных рейтинговых агентств, то могут выстрелить клеймы по досрочному погашению займов.
  5. Отток капитала из России может быть существенным. Тенденция последних лет это доказывает.
  6. Российские компании будут платить дополнительную премию за падение кредитного рейтинга.
  7. Отказ в торговом финансировании для российских компаний, что приведет к потере иностранных контрагентов, а также скачкам ликвидности.
  8. Факт недостатка валюты на закуп импорта не будет способно поднять местное производство товаров, что может сказаться на инфляции. Это прямые последствия для России, а дальнейшие события могут привести к еще большему кому социально-экономических проблем, которые по любому скажутся на Казахстане.
Скачать