В текущий кризис инвестирование в те или иные активы может оказаться не совсем удачным делом, так как вслед за нефтяными рынками начинает штормить, как рынки долевых, долговых, альтернативных инструментов, так и рынки валют и, в целом, сырьевых товаров. В подобных условиях вложения в активы, которые тесно взаимодействуют с нефтью и внешнеэкономической конъюнктурой, будут приносить лишь одни убытки. В этой связи возрастает роль активов, которые растут, пусть «понемногу», но растут, стабильно и уверенно, не взирая циклы деловой активности.

ЦИПЭ провел анализ некоторых компаний, акции которых, торгуясь на мировых фондовых площадках более десятка лет, были наименее чувствительны к рыночной динамике (коэффициент бета ниже 0.5), но при этом демонстрировали положительное среднее значение коэффициента рентабельности активов, средний коэффициент выплаты дивидендов выше 10%, положительную среднюю доходность, а также, по мнению аналитиков, значительно недооценены как по рыночным, так и по фундаментальным причинам. Ниже мы будем публиковать информацию о таких компаниях, а также приводить оценку их фундаментальной стоимости.

Мы продолжаем цикл публикаций о компаниях, которые растут «всегда». В данном выпуске Вашему вниманию будет представлена компания, осуществляющая свою деятельность в сфере, которую мы до этого рассматривали лишь единожды – трастовый инвестиционный бизнес в недвижимости. Напомним, что инвестиционный траст недвижимости, или сокращенно REIT от англ. «real estate investment trust» - это компания, которая за счет коллективных инвестиций покупает недвижимое имущество и управляет им или занимается застройкой. REIT получает доходы, как от роста стоимости долей, так и от аренды недвижимости, в которую траст вложился. Минимум 90 % этих доходов он выплачивает пайщикам в виде дивидендов. Большинство REIT передают 100% налогооблагаемой прибыли пайщикам и таким образом избавляются от необходимости платить подоходный налог. Данный вид бизнеса широко распространен в развитых странах, а как субъект фондовой биржи представляет из себя торгуемый на рынке фонд.

Healthcare Trust of America, Inc. является частной публичной трастовой компанией, специализирующая на инвестициях в недвижимость. Фирма, в основном, инвестирует на рынках США. При этом, она приобретает, владеет, эксплуатирует высококачественные медицинские офисные здания, расположенные преимущественно на территории учебных заведений, а также на территориях, аффилированных с ведущими мировыми системами здравоохранения. Healthcare Trust of America, Inc. была основана в 2006 году в Скоттланде, штат Аризона. В настоящее время число сотрудников компании составляет 181 человек.

Акции Healthcare Trust of America, Inc.  торгуются на площадке NYSE с тикером HTA. Как показано на рисунке 1, акции компании в течение последних лет демонстрировали стабильный рост. Также изменения котировок акций HTA из-за специфики услуг, предоставляемых компанией, малочувствительны к «движению» рынка (исторический бета коэффициент = 0.32), показатели ROA, ROE, ROI за последний год составили, соответственно, 1.2%, 2.7%, 3.2%, и фондовые аналитики считают, что HTA недооценен.

Рисунок 1. Котировка простых акций HTA, долл. США

Источник: finviz.com

В этой связи, с учетом ретроспективного анализа динамики котировок акций и внутренних и отраслевых перспектив роста Healthcare Trust of America, Inc.   мы оценили фундаментальную стоимость данной компании. Оценка, результаты которой представлены в таблице 1, производилась по методу дисконтированных денежных потоков. Так согласно нашим прогнозам, Healthcare Trust of America, Inc.   имеет 49%-ый потенциал к росту в среднесрочной перспективе. В этой связи мы рекомендуем покупку бумаг данной компании, как минимум в период турбулентности фондовых рынков, что обеспечит сохранность Ваших инвестиций.

Таблица 1. Оценка фундаментальной стоимости простой акции Healthcare Trust of America, Inc.

Примечание: на основании данных квартальных и годовых отчетов компании

Скачать