В текущий кризис инвестирование в те или иные активы может оказаться не совсем удачным делом, так как вслед за нефтяными рынками начинает штормить, как рынки долевых, долговых, альтернативных инструментов, так и рынки валют и, в целом, сырьевых товаров. В подобных условиях вложения в активы, которые тесно взаимодействуют с нефтью и внешнеэкономической конъюнктурой, будут приносить лишь одни убытки. В этой связи возрастает роль активов, которые растут, пусть «понемногу», но растут, стабильно и уверенно, не взирая циклы деловой активности.

ЦИПЭ провел анализ некоторых компаний, акции которых, торгуясь на мировых фондовых площадках более десятка лет, были наименее чувствительны к рыночной динамике (коэффициент бета ниже 0.5), но при этом демонстрировали положительное среднее значение коэффициента рентабельности активов, средний коэффициент выплаты дивидендов выше 10%, положительную среднюю доходность, а также, по мнению аналитиков, значительно недооценены как по рыночным, так и по фундаментальным причинам. Ниже мы будем публиковать информацию о таких компаниях, а также приводить оценку их фундаментальной стоимости.

Мы продолжаем цикл публикаций о компаниях, которые растут «всегда». В данном выпуске Вашему вниманию будет представлена компания Monmouth Real Estate Investment Corporation  - инвестиционный фонд недвижимости, специализирующийся на промышленно-производственных зданиях. Компания Monmouth Real Estate Investment Corporation  была основана в 1968 году, базируется в Фрихолде, штат Нью-Джерси. В настоящее время компания владеет, управляет недвижимостью промышленного характера, предоставляет услуги долгосрочного финансового лизинга недвижимости в США.  Отличительной чертой данной компании является тот факт, что ее арендаторам являются долгосрочные партнеры – одни из самых крупных предприятий США, представляющие различные отрасли экономики. Так самым крупным арендатором Monmouth Real Estate Investment Corporation является FedEx. Помимо него в число высококлассных долгосрочных партнеров компании относятся Coca-Cola, ULTA, Milwaukee Tool, Jim Bearn Brands, TreeHouse, Best Buy и другие (см. рис.1). Это в свою очередь позволяет компании на долгосрочной основе генерировать доход и иметь сильные перспективы для дальнейшего роста. По итогам ноября в портфеле компании имеется 99 зданий общей площадью 1,5 млн. квадратных метров в 30 штатах в США, при этом на данный момент уровень «реализации» недвижимости составляет 100%

Акции Monmouth Real Estate Investment Corporation  торгуются на площадке NYSE с тикером MNR. Как показано на рисунке 2, акции компании в течение последних лет демонстрировали стабильный рост. Изменения котировок акций MNR малочувствительны к «движению» рынка (исторический бета коэффициент = 0.54), показатели ROA, ROE, ROI за последний год составили, соответственно, 2,4%, 6,6%, 4,5% и при этом фондовые аналитики считают, что MNR недооценен.

Рисунок 1. Структура поступлений арендных платежей и занятости недвижимости в разрезе аредаторов

 

Рисунок 2. Котировка простых акций MNR, долл. США

Источник: finviz.com

В этой связи, с учетом ретроспективного анализа динамики котировок акций и внутренних и отраслевых перспектив роста MNR   мы оценили фундаментальную стоимость данной компании. Оценка, результаты которой представлены в таблице 1, производилась по методу дисконтированных денежных потоков. Так согласно нашим прогнозам, MNR  имеет 39%-ый потенциал к росту в среднесрочной перспективе. В этой связи мы рекомендуем покупку бумаг данной компании, как минимум в период турбулентности фондовых рынков, что обеспечит сохранность Ваших инвестиций.

Таблица 1. Оценка фундаментальной стоимости простой акции Monmouth Real Estate Investment Corporation

Примечание: на основании данных квартальных и годовых отчетов компании

Скачать