В текущий кризис инвестирование в те или иные активы может оказаться не совсем удачным делом, так как вслед за нефтяными рынками начинает штормить, как рынки долевых, долговых, альтернативных инструментов, так и рынки валют и, в целом, сырьевых товаров. В подобных условиях вложения в активы, которые тесно взаимодействуют с нефтью и внешнеэкономической конъюнктурой, будут приносить лишь одни убытки. В этой связи возрастает роль активов, которые растут, пусть «понемногу», но растут, стабильно и уверенно, не взирая циклы деловой активности.

ЦИПЭ провел анализ некоторых компаний, акции которых, торгуясь на мировых фондовых площадках более десятка лет, были наименее чувствительны к рыночной динамике (коэффициент бета ниже 0.5), но при этом демонстрировали положительное среднее значение коэффициента рентабельности активов, средний коэффициент выплаты дивидендов выше 10%, положительную среднюю доходность, а также, по мнению аналитиков, значительно недооценены как по рыночным, так и по фундаментальным причинам. Ниже мы будем публиковать информацию о таких компаниях, а также приводить оценку их фундаментальной стоимости.

Мы продолжаем цикл публикаций о компаниях, которые растут «всегда». В данном выпуске Вашему вниманию будет представлена компания, осуществляющая свою деятельность на американском рынке жилищно-коммунальных услуг.

PNM Resources, Inc. осуществляет свою деятельность в сфере энергетики в США посредством дочерних предприятий. Компания была основана в 1917 году в Альбукерке, штат Нью-Мексико, где по сей день расположен головной офис предприятия. В настоящее время компания занимается производством, транспортировкой и дистрибуцией электрической энергии в штатах Нью-Мексико и Техас. PNM Resources, Inc. производит электричество, применяя уголь, природный газ и нефть, ядерную, солнечную, ветряную и геотермальную энергию. Основу компанию образуют два дочерних предприятия: PNM и TNMP.  Компания PNM осуществляет деятельность в штате Нью-Мексико, в среднем за год обслуживает 516 658 клиентов, управляет 15 025 милями линий электропередач, производит 2 787 МВт электричества. TNMP локализует свою деятельность в штате Техас, предоставляет услуги 243 461 клиенту, включая домохозяйства, промышленные и коммерческие предприятия, управляет 9 220 милями линий электропередач. На рисунке 1 показана география деятельность всего холдинга PNM Resources.

Акции PNM Resources, Inc.  торгуются на площадке NYSE с тикером PNM. Как показано на рисунке 2, акции компании в течение последних лет демонстрировали стабильный рост. Изменения котировок акций PNM малочувствительны к «движению» рынка (исторический бета коэффициент = 0.29), показатель ROI за последний год составил, соответственно 2.7% и при этом фондовые аналитики считают, что PNM недооценен.

Рисунок 1. География деятельность PNM Resources, Inc.

 

Источник: по данным компании

Рисунок 2. Котировка простых акций PNM, долл. США

Источник: finviz.com

В этой связи, с учетом ретроспективного анализа динамики котировок акций и внутренних и отраслевых перспектив роста PNM   мы оценили фундаментальную стоимость данной компании. Оценка, результаты которой представлены в таблице 1, производилась по методу дисконтированных денежных потоков. Так согласно нашим прогнозам, PNM  имеет 11%-ыйпотенциал к росту в среднесрочной перспективе. В этой связи мы рекомендуем покупку бумаг данной компании, как минимум в период турбулентности фондовых рынков, что обеспечит сохранность Ваших инвестиций.

Таблица 1. Оценка фундаментальной стоимости простой акции PNM Resources, Inc.

Примечание: на основании данных квартальных и годовых отчетов компании

Скачать