В текущий кризис инвестирование в те или иные активы может оказаться не совсем удачным делом, так как вслед за нефтяными рынками начинает штормить, как рынки долевых, долговых, альтернативных инструментов, так и рынки валют и, в целом, сырьевых товаров. В подобных условиях вложения в активы, которые тесно взаимодействуют с нефтью и внешнеэкономической конъюнктурой, будут приносить лишь одни убытки. В этой связи возрастает роль активов, которые растут, пусть «понемногу», но растут, стабильно и уверенно, не взирая на циклы деловой активности.

ЦИПЭ провел анализ некоторых компаний, акции которых, торгуясь на мировых фондовых площадках более десятка лет, были наименее чувствительны к рыночной динамике (коэффициент бета ниже 0.5), но при этом демонстрировали положительное среднее значение коэффициента рентабельности активов, средний коэффициент выплаты дивидендов выше 10%, положительную среднюю доходность, а также, по мнению аналитиков, значительно недооценены как по рыночным, так и по фундаментальным причинам. Ниже мы будем публиковать информацию о таких компаниях, а также приводить оценку их фундаментальной стоимости.

Мы продолжаем цикл публикаций о компаниях, которые растут «всегда». В данном выпуске мы расскажем Вам об очередной локальной американской компании из отрасли жилищно-коммунальных услуг.

Dunkin Brands Group, Inc. совместно с дочерними предприятиями предоставляет ресторанные услуги под брендами Dunkin Donuts и Baskin-Robbins. Компания также реализовывает франшизы данных ресторанов по всему миру. Dunkin Brands Group, Inc. осуществляет свою деятельность в четырех направлениях: Dunkin Donuts U.S., Dunkin Donuts International, Baskin-Robbins International, Baskin-Robbins U.S. Рестораны компании предлагают горячий и холодный кофе, выпечку, пончики, рогалики, кексы, бутерброды для завтрака, различные виды мороженного, замороженные йогурты, коктейли и солод. По состоянию на ноябрь 2016 года компания управляла приблизительно 12000 ресторанами Dunkin Donuts и 7600 ресторанами Baskin-Robbins. Зарубежные франшизы компании представлены в Бразилии, Китае, Дубае и Великобритании. Головной офис компании находится в городе Кантон, штат Массачусетс. В настоящее время число сотрудников компании составляет 1859 человек.

Акции Dunkin Brands Group, Inc.    торгуются на площадке NYSE с тикером DNKN. Как показано на рисунке 1, акции компании в течение последних лет демонстрировали стабильный рост. Изменения котировок акций DNKN малочувствительны к «движению» рынка (исторический бета коэффициент = 0.12), показатели ROA, ROE, ROI за последний год составил, соответственно, 2,5%, 7,5%, 5,7%, и при этом фондовые аналитики считают, что DNKN недооценен.

Рисунок 1. Котировка простых акций DNKN, долл. США

Источник: finviz.com

В этой связи, с учетом ретроспективного анализа динамики котировок акций и внутренних и отраслевых перспектив роста DNKN   мы оценили фундаментальную стоимость данной компании. Оценка, результаты которой представлены в таблице 1, производилась по методу дисконтированных денежных потоков. Так согласно нашим прогнозам, DNKN  имеет 25%-ый потенциал к росту в среднесрочной перспективе. В этой связи мы рекомендуем покупку бумаг данной компании, как минимум в период турбулентности фондовых рынков, что обеспечит сохранность Ваших инвестиций.

Таблица 1. Оценка фундаментальной стоимости простой акции Dunkin Brands Group, Inc.

Примечание: на основании данных квартальных и годовых отчетов компании

Скачать