Эксперты считают, что размещение должно было быть среди более широкого круга инвесторов. Аналитики оценили для LS сделку по продаже 10% акций "Казахтелекома" пенсионному фонду. Аналитик AERC Галымжан Айтказин подчеркнул, что на сегодняшний день данному инвестиционному решению ЕНПФ сложно дать однозначную оценку. Это, по мнению эксперта, в первую очередь связано с тем, по какой цене будут приобретены бумаги "Казахтелекома".

"Рыночная цена – это консенсус между продавцом и покупателем. Но если такая сделка происходит вне открытого рынка, что является частой практикой в Казахстане, то может быть установлена стоимость, далекая от внутренней (реальной) цены. Тем более что ЕНПФ без учета покупки 10% уже владеет пакетами акций "Казахтелекома" в размере 3,4%, согласно последней годовой аудированной отчетности. Помимо этого, стоит добавить, что компания включена в реестр естественных монополий в части услуг по передаче трафика, оказываемых телекоммуникационным операторам и подключению к телефонной сети общего пользования", – пояснил он.

По мнению Айтказина, позиции "Казахтелекома" на рынке весьма прочные и финрезультаты за последние годы подкрепляют его успешность для акционеров.

"Так, совокупная прибыль (за вычетом КПН) за 2019 год составила 59,2 млрд тенге и за последние три года выросла на 200%. В то время как прибыль на акцию показала рост за последние три года на 131% и достигла за прошлый год 5192,83 тенге. Такая динамика развития компании являются впечатляющей. В то же время, несмотря на мировую рецессию в свете пандемии коронавируса, стало понятно, что онлайн-услуги (бизнес, образование) и обеспечение качественной коммуникации играют ключевую роль в настоящих реалиях. Также у компании в планах внедрение в Казахстане сети 5G, которое обещает поднять качество предоставляемых услуг и возможностей на новый уровень, и, соответственно, вырастет выручка", – рассказал он о перспективах.

Айтказин считает, что эту покупку можно считать успешным инвестиционным решением для ЕНПФ, который в последние годы показывает откровенно слабую доходность для своих клиентов. При этом одним из важнейших минусов сделки он называет риски по сохранению качественного менеджмента, который будет определять будущее направление для компании и создавать стоимость для своих акционеров.

Помимо этого, аналитик добавил, что в Казахстане слабое развитие рынка ценных бумаг не оставляет большого выбора для институционального инвестора. В активе ЕНПФ, конечно же, имеются качественные государственные и корпоративные облигации, благодаря которым фонд финансирует местный рынок и зарабатывает на купонах и процентах, напомнил аналитик.

"Однако, если говорить о пакетах акций, то привлекательных технологических и несырьевых (кроме банков и фининститутов) компаний очень мало. Но это не значит, что в Казахстане невозможно инвестировать. Напротив, такая тенденция дает понять, что необходимо развивать не только сами компании, но и культуру инвестирования у населения. В первую очередь нужно создавать возможность для фондирования среднего бизнеса, который, как правило, остро нуждается в средствах для будущего развития. Во-вторых, основной причиной малой ликвидности местного рынка является отсутствие доступных качественных инструментов для инвесторов как частных, так и институциональных. Таким образом, для ЕНПФ следует широко смотреть как на развитые, так и на развивающиеся мировые рынки при решение инвестиционных задач", – подчеркнул он.

В свою очередь Елбасы Нурсултан Назарбаев поддержал предложение о продаже 10% компании ЕНПФ. Он считает, что это позволит казахстанцам стать акционерами "Казахтелекома", а фонду – оставаться крупным участником.

Источник: LSM.KZ