Нестабильность ситуации в Украине и переход Крыма под Россию запустил процесс переосмысления существующей геополитической обстановки. Оставим политикам и экспертам анализировать возможные изменения мироустройства, как экономисту мне интересна экономическая сторона дальнейшей конфронтации Запада (Запад это США, Западная Европа и страны G-7) и России. Приведу слова президента России Владимир Путин по поводу ситуации в Украине: «В основе всех отношений всегда лежит экономика». Но в данном случае политические мотивы остаются все равно приматом перед экономической выгодой.
В своем экспресс-анализе я попробую проанализировать гипотетические последствия при применении Западом санкций и ограничений, с которыми может столкнуться Россия, как наш партнер по Таможенному союзу и ближайший сосед.
В первую очередь рассмотрим текущее состояние экономики России. Экономический кризис повлиял на Россию. За 2009г. сокращение ВВП составило 7,8%, что явилось наибольшим падение экономики среди стран «большой восьмерки». Однако в последующие 2010-2013гг. Россия смогла лучше G-7 справиться с последствиями кризиса (аккумулированный рост экономики составил за эти годы 14%), тогда как другие страны этой группы смогли увеличить экономику по сравнению с 2009 г. максимум на 9% (США).
В настоящее время реальный сектор не в лучшей форме: в 2013г. экономика России впервые с 2009 г. имела самый низкий темп роста (1,3%); производство базовых видов экономической деятельности вообще составило уровень 2012г.; происходит сворачивание инвестиций, которые за 2013г. снизились на 0,2%, причем добывающие отрасли пострадали больше всего (-6,4%).
Ухудшение объемов производства влияет на финансовые показатели предприятий, прибыли которых имеют тренд снижения, а просроченная кредиторская задолженность только растет.
В итоге бизнес, исходя из этих условий, показывает неуверенность в будущих перспективах. Индекс предпринимательской уверенности в добывающих отраслях уже шесть месяцев подряд показывает отрицательное значение, а в обрабатывающих отраслях – 10 месяцев подряд.
Население России также имеет пессимистичные настроения касательно дальнейшей экономической ситуации: в четвертом квартале прошлого года индекс потребительской уверенности имел наивысшее отрицательное балансовое значение начиная с первого квартала 2012г.
Один из измерителей внешнего благополучия экономики – сальдо счета текущих операций платежного баланса – за девять месяцев 2013г. хоть и было положительным, но по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года снизилось в 2,2 раза. Если тенденция ухудшения внешней конъюнктуру (сюда я отношу состояние не только мировых рынков сырья, но и возможные экономические санкции Запада) сохранится, то по итогам 2014г. вероятно сальдо с дефицитом.
Все излишки валюты, которые приходят в страну за экспорт российских товаров и услуг, накапливаются в международных резервах страны. За период 1.04.2014г.- 1.04.2013г. резервы уменьшились на 8% (41,6 млрд.долларов), что стало следствием укрепления обменного курса рубля к иностранным валютам. В итоге затягивание вопроса по снижению курса рубля привело только за последние два месяца (январь-февраль) к сокращению резервов в СКВ на 20 млрд.долларов.
Причем на фоне снижения валютных резервов происходит увеличение внешнего долга (рост за 9 месяцев 2013г. на 77,8 млрд.долларов). А накопление долга происходит в основном за счет долгосрочных займов небанковского сектора, по причине недостатка средств.
Если рассмотреть состояние финансового сектора, то здесь все индикаторы в норме: растет объем чистых внешних активов; депозиты населения в банках увеличиваются, хотя депозиты в иностранной валюте растут быстрее (на 1.02.2014г. по сравнению с аналогичной датой 2013г. рост депозитов в СКВ составил 30%, против 19% в рублях); депозиты предприятий выросли значительно, но в структуре депозитов только за 1 год доля в рублях снизилась с 62% до 57%. Все эти тенденции связаны с сильными девальвационными ожиданиями населения и бизнеса.
Основной проблемой финансового, так и реального сектора является отсутствие длинных денег не только у банков, но и у государства, что толкает ставки процента вверх: только за период январь 2013г. по апрель 2014г. долгосрочная ставка ГКО-ОФЗ выросла с 6,75% годовых до 8,45%, ставки по межбанковским кредитам на Moscow InterBank Bid со сроком от 181 дня до 1 года выросла с 7,45% до 8,58% годовых.
Состояние государственных финансов отличается значительным перекосом в исполнении бюджета и централизацией доходов на уровне федерального правительства. С каждым годом увеличивается зависимость доходов федерального бюджета от экспорта минерального сырья.
Необходимо обратить внимание, что Россия имеет наибольшую долю расходов на оборону к ВВП (4,1%) после Саудовской Аравии среди десяти стран, имеющих наибольшие бюджеты военных расходов (данные SIPRI). Отдельно необходимо затронуть экономико-географический аспект.
Россия, как федерация имеет большую географическую протяженность и относительно не большую численность населения, где плотность населения варьируется от 0,02 человека на 1 кв.км 409 чел/кв.км. Региональная разнородность и связанный с этим сепаратизм в некоторых субъектах Федерации, выступают основными факторами риска для социально- экономической стабильности в будущем.
«Майдан» и референдум в Крыму спровоцировал «переход Рубикона» международным сообществом и стал точкой отсчета начала противостояния России и Запада. Политическая ситуация в мире быстро меняется, что не заставляет сказываться на экономике России.
США и другие страны G-7 начали вводить экономические санкции. В отношении ряда высокопоставленных лиц России и Крыма замораживаются активы за рубежом.
Международные рейтинговые агентства (S&P, Moody’s и Fitch) вынуждены отзывать кредитные рейтинги компаниям, связанным с российским бизнесом. Также ставятся негативные прогнозы, причем не только по суверенному рейтингу, но и по корпоративным.
Приостанавливается сотрудничество с Россией в политических и военных соглашениях. Вслед за НАТО приостанавливают сотрудничество в сфере ВПК ряд европейских компаний.
Начинаются не совсем честные торговые ограничения на доступ продукции на рынки. Украина запретила продажу российских конфет и сыра. В последующем при нагнетании конфронтации возможны не только торговые войны, но и бойкот не только Украиной, но и другими странами Запада продукции России.
Международные системы платежей VISA и Master Card блокировали операции по картам СМП Банка, ИнвестКапиталБанка, банка «Россия» и Собинбанка. Санкции могут затронуть не только эти российские банки.
Все эти негативы находят отражение в прогнозах роста экономики России в текущем году. МВФ и ВБ снизили оценки прогнозов. Банк России прогнозирует замедление темпов роста ВВП до менее 1%, министр экономического развития более пессимистичен (0,6%).
Что касается влияния на экономику Запада, то по оценкам известного экономиста Глазьева (включен в санкционный список) потери только Европейского союза могут составить 1 трлн.долларов. По его мнению, это сильно ударит по Германии, но при этом страны Балтии пострадают на величину, сравнимую с объемом их ВВП, поскольку вся экономика прибалтийских стран - это российский транзит. Так что тут дело не только в газе.
Интересны гипотетические последствия дальнейшей эскалации конфронтации с Западом. Меня интересуют гипотетические экономические последствия, причем прямого эффекта. Я буду их приводить без соблюдения хронологии и возможных причинно-следственных связей, что делать сейчас в условиях быстроменяющегося мира довольно сложно:
