Для оформления подписки, пожалуйста, перейдите по следующей ссылке:
По итогам первого квартала 2026 г. исполнение государственного бюджета заметно ухудшилось. Снижение темпов исполнения наблюдалось как по республиканскому, так и по местным бюджетам. Вместе с тем доходы местных бюджетов, в отличие от республиканского уровня, по-прежнему превышают плановые ориентиры. Наиболее значимое сокращение исполнения наблюдается по КПН и НДС. Трансферты из Национального фонда в республиканский бюджет, несмотря на фактический рост, остаются значительно ниже запланированных объемов.
Валютные активы Нацфонда сократились. В марте на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке усилилось давление на глобальные фондовые рынки. Это негативно отразилось на стоимости валютных активов Национального фонда. Тем не менее в первые три месяца 2026 г. объем поступлений (без учета инвестиционного дохода) был равен сумме использованных средств Национального фонда.
В январе – марте 2026 г. экономическая активность демонстрирует восстановление после глубокого январского падения. Поддержку оказали отрасли строительства, торговли и обрабатывающей промышленности. В то же время сохраняется значимое сокращение объемов добычи нефти, которое негативно отразилось на выпуске горнодобывающей промышленности и на грузообороте. Однако Казахстан продолжил превышать квоты ОПЕК+. Усиливаются риски дальнейшего превышения добычи относительно обязательств Казахстана в рамках соглашений ОПЕК+.
Инвестиции в основной капитал демонстрируют рост. Основным источником инвестиций выступают собственные средства, в то время как вклад бюджетных средств, которые доминировали в первой половине 2025 г., остается отрицательным. Продолжают наблюдаться слабые признаки изменения роли банковских кредитов.
Внешнеторговый оборот сохраняет положительную динамику за счет одновременного роста экспорта и импорта. При этом во взаимной торговле с Россией отмечается разнонаправленная динамика: сокращение экспортных поставок происходит на фоне двузначного роста объемов импорта. Шок в нефтедобыче пока не нашел своего отражения в экспортной статистике.
Подробнее читайте в Обзоре фискальной политики и социально-экономического развития.
