Для оформления подписки, пожалуйста, перейдите по следующей ссылке:
Исполнение доходов государственного бюджета улучшилось, однако доходы регионов сокращаются, а дефицит остается значительно выше прошлогоднего уровня. По итогам января-августа 2026 г. доходы были исполнены на 98,2% от плана против 97,1% в январе-июле, в том числе республиканского бюджета – на 100,2%, местных бюджетов – на 96,5%. Главным фактором стало улучшение исполнения налоговых поступлений с 96,1% до 97,7%. Выполнению налогового плана республиканского бюджета на 100,3% способствовало перевыполнение плана по поступлениям за использование природных и других ресурсов на 75,7%, тогда как НДС и КПН оставались ниже плана на 7,2% и 1,5% соответственно.
Вместе с тем доходы местных бюджетов снизились на 7,0% (г/г), а трансферты из республиканского бюджета – на 16,2% (г/г). Зависимость регионов от трансфертов сохраняется. В девяти регионах они превышали налоговые поступления, а в четырех южных областях обеспечивали 72-79% доходов.
Активы Национального фонда продолжают расти благодаря поступлениям и инвестиционным результатам. На конец августа валютные активы достигли 67,2 млрд долл. США, увеличившись с начала года на 5,1%. Около 95% августовского прироста обеспечило превышение поступлений над использованием средств без учета инвестиционного дохода, тогда как с начала года вклад инвестиционной деятельности и положительной разницы между поступлениями и использованием составил оценочно 54% и 46% соответственно. Рост стоимости нефтяного экспорта поддерживает нефтяные доходы.
Темп роста базовых отраслей сохранился при неоднородной отраслевой динамике. Добыча нефти и газа сократилась на 8,3% и 9,9% (г/г) соответственно. Обрабатывающая промышленность выросла на 8,4%, несмотря на спад в металлургии на 2,7%. Строительство сохранило рост в 15,6%, торговля и пассажирооборот – положительную динамику. Рост железнодорожного грузооборота замедлился с 2,5% до 1,7%, а трубопроводный грузооборот сократился на 2,4%.
Восстановление добычи нефти в августе усилило превышение квоты ОПЕК+. В августе добыча нефти и газового конденсата выросла до 8,5 млн тонн после 7,6 млн тонн в июле. По данным МЭА, добыча нефти достигла 1,90 млн баррелей в сутки б/с, что на 282 тыс. б/с выше квоты в рамках ОПЕК+. При этом картель сохранил ноябрьскую квоту Казахстана на уровне 1,628 млн б/с, тогда как совокупная добыча 18 участников в августе оставалась на 7,26 млн б/с ниже общей квоты.
Рост инвестиций ускорился при дальнейшем сокращении бюджетного финансирования. Инвестиции в основной капитал выросли на 8,1% (г/г) в реальном выражении. Собственные средства предприятий обеспечили 7,0 п.п. прироста, банковские кредиты и другие заемные средства – 4,3 п.п. Бюджетное финансирование сократилось на 28,9% в номинальном выражении, внеся отрицательный вклад в размере 3,2 п.п. Инвестиции в обрабатывающую промышленность увеличились на 39,9%, а в горнодобывающую – снизились на 3,9%.
Внешняя торговля получила поддержку от роста нефтяных цен. За январь-август 2026 г. стоимость экспорта сырой нефти и сырых нефтепродуктов за пределы ЕАЭС увеличилась на 16,3% (г/г), несмотря на сокращение физических объемов поставок на 3,6%, что указывает на компенсирующее влияние ценового фактора.
Подробнее читайте в Обзоре фискальной политики и социально-экономического развития.
