Национальный банк может продолжить снижать базовую ставку даже при высокой инфляции. Такое мнение LS высказали профучастники.
В беседе с LS начальник управления аналитических исследований Jusan Invest Бауыржан Тулепов предположил, что главный банк страны будет и далее постепенно смягчать денежно-кредитную политику. Он объясняет это тем, что по результатам прошлого года инфляция в Казахстане составила 9,8% и уложилась в прогноз Нацбанка на этот год в диапазоне 9,3-10,3%.
"С учетом того, что зимние месяцы являются сезонно неблагоприятными для инфляции, мы считаем, что Нацбанк понизит ставку умеренно – на 25 б.п., с 15,75 до 15,50%", – прогнозирует он.
Вместе с тем в Jusan Invest обратили внимание на то, что страны могут устанавливать различные подходы к росту уровня цен на товары и услуги в рамках государственной экономической политики.
"У Казахстана отношение к инфляции является, определенно, щадящим. Об этом свидетельствует широкая история или хотя бы тот факт, что прогнозы по инфляции Нацбанка на 2024 и 2025 годы составляют 7,5-9,5% и 5,5-7,5% соответственно. А вот у Центробанка России они – 4-4,5% и 4%", – отметил Тулепов.
Кроме того, по его словам, в прошлом Нацбанк не раз отодвигал достижение по времени уровня целевого таргета, который он также поднял в середине прошлого года до 5%.
"Следовательно, Нацбанк Казахстана может осуществлять снижение базовой ставки даже при сохранении высокой инфляции, как это происходит, к примеру, с конца лета прошлого года", – считает он.
В свою очередь старший аналитик департамента консалтинговых услуг AERC Ерасыл Серикбай, оценивая устойчивую динамику снижения годовой инфляции в течение последних 10 месяцев, прогнозирует дополнительное смягчение денежно-кредитной политики в 2024 году.
"Однако стоит отметить, что краткосрочное влияние базовой ставки ограничено, и ее изменение окажет воздействие на рост уровня цен на товары и услуги в стране в среднесрочной перспективе, охватывающей примерно 1-1,5 года. Таким образом, уровень базовой ставки более преимущественно определяется прогнозом инфляции, чем текущими инфляционными показателями", – подчеркнул он.
Эксперт напомнил, что в макроэкономическом опросе Нацбанка профучастники ожидают более высокую базовую ставку в 2024 году: прогноз изменен с 12% до 13,5%.
Что касается инфляции, то, по мнению Серикбая, несмотря на положительную динамику фактической инфляции, ожидания по ней все еще сохраняют высокий уровень и остаются чрезвычайно чувствительными к изменению ситуации на отдельных товарных рынках. Среди ключевых факторов он выделил удорожание ГСМ и динамику цен на продукты питания.
Ранее в Halyk Finance отметили, что на предстоящем заседании 19 января Нацбанку можно снизить ставку на 50-100 б.п., до 14,75-15,25%.
"В дальнейшем последовательное смягчение денежной политики (при отсутствии дополнительного финансирования экономики Казахстана из Нацфонда) может привести ее уровень в реальном измерении к 3-4%, а размер базовой ставки – к 12% к концу текущего года", – сказали в инвесткомпании.
Напомним, в ноябре 2023 года Национальный банк вновь снизил базовую ставку с 16% до 15,75% годовых с процентным коридором +/– 1,0 п.п.
