Настоящим Центр исследований прикладной экономики (ЦИПЭ) продолжает публикацию прогноза основных макроэкономических индикаторов Республики Казахстан. В данном прогнозе представлены оценки за январь-ноябрь 2016 года, а также уточненные оценки за январь-октябрь 2016 года и 2016 год в целом.
В основе сценарных прогнозов использована среднегодовая прогнозная цена на нефть марки Brent и состояние экономик Китая и России. ЦИПЭ не занимается прогнозированием мировой цены на нефть. Мы показываем, что будет с экономикой Казахстана при различных уровнях мировой цены.
Страны нетто-экспортеры нефти все дальше приспосабливаются к жизни в новых реалиях низких цен. По сценариям ЦИПЭ положительный рост ВВП Казахстана находится за пределами 60 долларов США за 1 баррель.
В сентябре текущего года мировая цена на нефть марки Brent составила 46,19 долларов США за баррель, увеличившись на 0,05 доллара США по сравнению с предыдущим месяцем. За десятилетний период (2007-2016 годы) минимальное значение этого показателя было 30,80 долларов США за баррель в январе 2016 года, максимальное – 133,87 долларов США за баррель в июле 2008 года (рисунок 1).
Рисунок 1. Цены на сырую нефть марки Brent по месяцам 2007-2016 годов*
долларов США за баррель
* Источник: World Bank Commodity Price Data (The Pink Sheet), published October 4, 2016
В октябрьском выпуске World Economic Outlook МВФ уменьшил прогноз роста мировой экономики в 2016 и 2017 годах по сравнению с апрельским прогнозом на 0,1 процентного пункта до 3,1% и 3,4% соответственно. Это связано с ухудшением прогноза для развитых стран в связи с Brexit и более низкими, чем ожидалось, темпами экономического роста США. Это создает дополнительные предпосылки для дальнейшего снижения процентных ставок, что влияет на улучшение ожиданий на активы стран с формирующимся рынком. Также уменьшаются опасения инвесторов относительно ближайших перспектив Китая после принятия мер политики для поддержки роста и некоторым повышением цен на биржевые товары. Перспективы для различных стран и регионов существенно различаются, при этом развивающиеся страны Азии демонстрируют высокие темпы роста. Эти перспективы означают, что сейчас как никогда острой является необходимость в широкомасштабных ответных мерах политики для повышения темпов роста и преодоления факторов уязвимости, говорится в докладе МВФ.
В отношении Казахстана МВФ настроен достаточно пессимистично – по сравнению с апрельским прогнозом в нынешнем прогнозе МВФ в 2016 году прогнозирует спад на 0,8% вместо роста на 0,1% в апрельском прогнозе; на 2017 год темп роста ВВП снижен с 1% до 0,6%.
Таблица 1. Казахстан: реальный ВВП, потребительские цены,
сальдо счета текущих операций и безработица*
* Источник: IMF, World Economic Outlook, October 2016 and April 2016.
Влияние Brexit может сказаться на экономике Еврозоны с некоторым лагом. Рост ВВП Еврозоны во втором квартале 2016г. по сравнению с первым кварталом составил 0,3%, снизившись с уровня 0,5% (I квартал 2016г.), тогда как промышленное производство (исключая строительство) за этот же период снизилось на 0,3%, рост инвестиций в основной капитал находился на нулевом уровне. В 2015-2016 годах наблюдается превышение темпов роста объемов импорта в Еврозону над темпами роста экспорта (темп роста импорта во II квартале т.г. 2,8% против 2,2% роста экспорта), что в итоге уменьшит положительное сальдо текущего счета (97,5 млрд. евро за II квартал т.г.). Программа по количественному смягчению ЕЦБ пока не способствовала хорошему увеличению экспорта и не привела к увеличению инфляции, которая не достигла даже 1%, а безработица по-прежнему превышает 10% (10,1% на конец III квартала т.г.). Про результаты программы количественного смягчения говорить рано, но евро уже достигает своих исторических минимумов по отношению к доллару США.
Экономика США растет, но не такими темпами, как ожидалось. Это, в большей степени, связано с меньшим числом рабочих мест, которые создает экономика ежемесячно: в сентябре т.г. было создано 156 тыс. несельскохозяйственных рабочих мест, доведя среднемесячное число созданных рабочих мест в этом году до 178 тыс., но это меньше чем 229 тыс. мест, которые создавались в среднем в месяц в 2015г. Рост занятости происходит в основном в секторе профессиональных и деловых услуг и в сфере здравоохранения. В итоге в сентябре 2016г. уровень безработицы немного поднялся до 5%. BEA (Бюро экономического анализа Министерства торговли США) третий раз пересмотрело в сторону увеличения темп роста ВВП до 1,4% во втором квартале 2016г. по сравнению с аналогичным периодом 2015г., что стало следствием увеличения потребительских расходов. Уровень инфляция в сентябре составил 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем в течение года в динамике месяц к месяцу ИПЦ не превышало 0,4 процентного пункта.
Касательно стран БРИКС, то по уточненным данным рост китайской экономики во втором квартале ускорился по сравнению с первым кварталом и составил 1,8%, после роста в 1,2% в первом квартале. В Индии темп роста ВВП снизился до 1,4% после роста в 2% в I квартале т.г., что стало следствием снижения темп роста конечного потребления домохозяйств с 2,5% в I квартале 2016г. до 1,2% во II квартале т.г. В Бразилии снижение экономики ускорилось во втором квартале до -0,6% с -0,4% в I квартале т.г., причем это снижение происходит уже шесть кварталов подряд. В Южной Африке по отчетным данным рост ВВП во II квартале т.г. наблюдалось увеличение на 0,8 процентных пункта по сравнению со снижением на -0,3% в I квартале, рост случился благодаря росту конечного частного потребления на 0,3%, снижением темпа падения валового накопления основного капитала (с -2,6% в I квартале до -1,2% во II квартале), роста экспорта на 4,2% (в I квартале было снижение на -2,1%). По данным Росстата снижение ВВП во втором квартале т.г. по сравнению с аналогичным периодом 2015г. составило 0,6%, что лучше, чем падение на 1,2% в первом квартале т.г.
Несмотря на некоторую стабильность мировых цен на нефть в районе 50 долларов за 1 баррель, страны нетто-экспортеры нефти по-прежнему сталкиваются с трудными политическими проблемами адаптации к более низким ценам на биржевые товары. ФРС, тем временем, пока сдерживает повышение процентных ставок в США, частично из-за опасений по дальнейшим перспективам мировой экономики.
Экономика Казахстана пока болезненно адаптируется к настоящему уровню цен на нефть, о чем свидетельствуют данные Комитета по статистике Министерства национальной экономики Республики Казахстан (КС МНЭ РК) и Национального банка Республики Казахстан (НБРК) за январь-сентябрь 2016 года (таблица 2). Статистика за этот период говорит нам с большей степенью уверенности, что какие цифры есть сейчас, такие и будут за текущий год, то есть можно говорить о рецессии в экономике Казахстана. Объем промышленности сентября т.г. в цепных индексах меньше декабря 2013 года на 15%, в том числе объем горнодобывающей промышлености меньше на 1/3, инвестиций в основной капитал – на 25%. Обрабатывающая промышленность в течение августа-сентября т.г. устойчиво растет и по отношению декабрю 2013г. рост составил 16%, причем рост происходит за счет производства продуктов питания, легкой и металлургической промышленности; что косвенно подтверждает повышение ценовой конкурентоспособности отечественной обрабатывающей промышленности за счет эффекта девальвации тенге. Рост производства металлургии в последние несколько месяцев связан с ростом цен на основные металлы на мировом рынке: мировая цена цинка в сентябре 2016 г. выросла по сравнению с прошлым годом на треть, титана – на 26%, свинца – на 15%, железной руды – на 2%. Однако, уровень цен на металлы еще не достиг своих докризисных уровней и увеличение производства происходит по сравнению с низкой базой.
Сектор услуг за январь-сентябрь 2016г. синхронизируется со снижением производства реального сектора: перевезено пассажиров и грузов на треть процента меньше аналогичного периода, причем железнодорожным транспортом меньше на 4,1%; объем услуг почтовой и курьерской деятельности – на 4,4%, связи – на 1,7%. Пять кварталов подряд снижается реальная заработная плата, что уменьшает платежеспособный спрос. В итоге розничная торговля падает, ее объем в сентябре был меньше базового периода (декабрь 2013г.) на 20%. Исторически низкие уровни цен на основные экспортные позиции Казахстана (индекс цен на металлы составляет только 63% от уровня 2010 года, индекс цен на энергетические товары – только 58%, индекс цен на зерно – 77%) уменьшают объем внешней торговли: за январь-август т.г. внешнеторговый оборот упал по сравнению с аналогичным периодом 2015 года на 28%, экспорт – на 28,6%, импорт – на 27%, а если сравнить с базовым периодом, то падение августа т.г. достигло 51%, 51% и 50% соответственно.
Монетарная политика страны по-прежнему не может активизировать спрос в экономике, так как только она является более оперативным инструментом по сравнению с политикой государственных финансов. Курс тенге держится стабильно, что привело к росту заимствований в долларах США – ставки находятся на рекордно низких уровнях, начиная с 2000 года. Тенденция снижения базовой ставки процента начинает влиять на денежный рынок – объем кредитования за 9 месяцев т.г. по сравнению с аналогичным периодом 2015г. вырос на 8%. Но денежная база по-прежнему сжата – в конце сентября т.г. она была меньше конца 2015 года на 2,2%.
Таблица 2. Сравнение прогнозных и отчетных данных по периодам 2016 года
При проведении оценок Центр исследований прикладной экономики использовал для базового сценария мировую цену на нефть на уровне 45 долларов США за баррель. Мы не стали менять базовый сценарий, так как крайние четыре месяца Brent немного превышает уровень в 45 долларов США за баррель. Два других сценария – пессимистический (30 долларов США за баррель) и оптимистический (60 долларов США за баррель) – представляют нижнюю и верхнюю границы вероятного диапазона реалистичных сценариев.
Базовый сценарий. По уточненным прогнозным данным в январе-октябре 2016 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в отраслях, производящих товары, будет наблюдаться рост: в сельском хозяйстве – на 5,2%, промышленности – на 0,1%, строительстве – на 5,3%; в отраслях, производящих услуги, ожидается снижение: в торговле – на 0,9%, транспорте – на 1,0%, связи – на 2,6%. Обменный курс в октябре составит 336,76 тенге за 1 доллар США, инфляция будет на уровне 13,5%, номинальные денежные доходы – на уровне 10,0%.
В январе-ноябре текущего года в отраслях, производящих товары, также ожидается положительный рост: в сельском хозяйстве – на 3,8%, промышленности – на 0,2%, строительстве – на 6,1%; в отраслях, производящих услуги, ожидается снижение: в торговле – на 1,6%, транспорте – на 2,0%, связи – на 2,2%. В ноябре обменный курс составит 336,36 тенге за 1 доллар США, инфляция будет на уровне 10,%, номинальные денежные доходы – на уровне 9,2%.
За 2016 год по сравнению с предыдущим годом ожидается, что ВВП в реальном выражении увеличится на 0,3% и составит 100,3%. Как и в предыдущих периодах, в отраслях, производящих товары, ожидается рост: в сельском хозяйстве – на 3,9%, промышленности – на 0,7%, строительстве – на 6,7%. В отраслях, производящих услуги, будет наблюдаться снижение: в торговле – на 1,7%, транспорте – на 3,4%, связи – на 1,8%. Обменный курс к концу года составит 335,14 тенге за 1 доллар США, инфляция будет на уровне 8,4%, номинальные денежные доходы увеличатся на 10,7%.
Пессимистический сценарий. По трем указанным периодам этого сценария ожидается увеличение объемов производства в сельском хозяйстве и строительстве, в остальных отраслях ожидается снижение. Инфляция составит 9,4% в среднем за год, обменный курс составит 378,62 тенге за 1 доллар США, номинальные денежные доходы увеличатся на 10,1%.
Оптимистический сценарий. В данном сценарии ожидается положительный рост по трем указанным периодам, что приведет к увеличению ВВП в реальном выражении на 0,6%. К концу года инфляция сложится на уровне 7,7% в годовом исчислении, обменный курс составит 304,06 тенге за 1 доллар США, номинальные денежные доходы увеличатся на 11,3%.
Сравнение данных прогноза ЦИПЭ и прогноза МНЭ РК социально-экономического развития Республики Казахстан на 2016 год по отдельным показателям приведено ниже, в таблице 3. По данным МНЭ РК, обменный курс будет составлять примерно 360,02 тенге – это значение получено путем деления ВВП в национальной валюте на ВВП в долларах США.
Таблица 3. Сравнение прогноза социально-экономического развития Республики Казахстан на 2017-2021 годы МНЭ РК с данными ЦИПЭ и МВФ
Сценарные варианты развития Казахстана в 2016 году
Базовый – Brent 45 USD
Пессимистический– Brent 30 USD
Оптимистический– Brent 60 USD
Примечание: заливкой выделены прогнозируемые данные.
Будьте в курсе новостей от AERC
